股票配资策略场景险龙头白鸽在线再次提交港交所招股书，盈利困局仍待破解

深圳商报·读创客户端记者邱清月

3月18日，港交所披露信息显示，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司再次递交招股书，拟登陆香港主板，民银资本、中银国际担任联席保荐人。这是该公司继2025年2月、8月两次递表，且当年12月通过港交所聆讯后，重启上市进程。

公开资料显示，白鸽在线成立于2015年，是一家聚焦场景险领域的保险科技公司，核心业务为保险交易服务、精准营销及数字化解决方案、第三方管理服务（TPA服务），致力于成为保险公司、场景合作伙伴及终端消费者之间的数字连接器。据灼识咨询数据，按2024年总保费计算，该公司在国内互联网保险中介中排名第十一，在场景互联网保险中介中排名第五，在第三方场景互联网保险中介中位列第一，市场份额达3.4%。

招股书披露的业绩数据显示，公司营收保持稳步增长态势，2023年、2024年、2025年营收分别为6.6亿元、9.14亿元、12.27亿元；毛利同步增长，分别为5205万元、8322万元、1.03亿元。从收入结构来看，保险交易服务是核心支柱，2025年该项收入达8.21亿元，占总营收的66.9%；精准营销及数字化解决方案展现出强劲增长潜力，2025年收入激增至3.98亿元，同比增幅超360%，占比提升至32.5%；TPA服务收入占比相对较低，2025年仅为0.6%。

尽管营收持续增长，但盈利难题仍未破解。数据显示，2023年、2024年、2025年，白鸽在线期内亏损分别为1718万元、2771万元、4667万元，经调整净亏损分别为1346万元、700万元、932万元，累计亏损超亿元。截至2025年6月30日，公司资产合计2.40亿元，负债合计2.71亿元，权益合计为-3071.70万元；截至2025年12月31日，其持有的现金及现金等价物为9403万元，现金流压力仍存。

业务布局上，白鸽在线已构建覆盖出行、泛人力资源、普惠金融、车服、公共服务等九大生态系统，提供超过2000款定制化保险产品，服务超3.93亿名最终被保险人，累计处理超90亿份保单。公司核心系统“白鸽e保”可支持每秒10万保单的高并发处理，且能根据场景合作伙伴需求，最快7天内定制开发风险解决方案，截至2025年底，新项目审批至首个保单签发耗时已压缩至13.8天。

股权结构方面，IPO前股票配资策略，福建合力合美持股45.13%，新希望作为第二大股东持股13.87%，白鸽同创持股10.45%，此外还有格汭厦门、厦门富国豪等多家机构及个人持股，创始人涂锦波通过相关主体合计拥有公司55.58%的权益，为控股股东。此次递表前，公司已获得中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案，11名股东拟将合计约1.18亿股境内未上市股份转换为境外上市股份。

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